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125 前车之鉴三合一（第4页）

cdo和cds，它们无疑是引次贷危机的罪魁祸，它们引了成体系的危机，但它们本身其实是对市场有益的金融产品。

其中的原理很复杂，但是之所以出了这么大的问题，从未来的视角来看，应该问题应该是在执行和监管层面，其中一个问题就是它不该由产业无关的机构来进行自由买卖。

cdo滥当然是很可恶，它把垃圾资产用极高的信用评级卖给了债权人。

但是cds能轻易卖给外人也是个问题，Isda的认证本来是合理的约束，但这种认证能随意落到对冲基金手里，显然又变得不合理了，等到危机生的时候，大量资金被流向了体系外，让次贷市场本身受到了更大的冲击，这也是客观存在的问题。

所以对身为cds投资者的陈钦来说，这也成了一个不得不考虑的问题，那就是他这份钱到底能拿到吗？

从历史经验来看，这个问题不用担心，另一个位面的那些空头显然是成功了。

但他自己的情况不太一样，毕竟他是个外国人。

不是说有国籍和文化歧视，而是他毕竟要赚那么多钱，光这些cds就有一百多亿了。

这么大一笔钱，官府说不定会采取一些措施。

在历史上，官府当然不会这么做，对冲机构背后是大量投资人，而次贷危机后出现的是更加致命的流动性危机，如果胡乱执法寒了投资人的心，那就全完了。

不过要知道这其中的风险，大概可以看看美丽坚官府以前的执法手段。

比如说安然的财务造假案。

提起这件事，当然是安然可恶，扰乱市场秩序，罪证确凿。

放天朝，大概是当场把这公司给办了，哪拖得上一个月。

在自由的大美利坚，官府查案，查了……不知道几年，总之o1年事，今年o7年还没判完。

这事本来挺简单的，毕竟安然多可恶啊，美丽坚官府也是听到风声，第一个跳出来为民除害了。

但人家是世界级的会计公司，把官府条款玩得玲珑剔透，事后官府本来还很热心，结果一看安然的财务资料就傻眼了。

期间联邦政府用了各种手段，包括但不限于酷刑逼供、游街示众、伪造证据、当庭立法之类的小丑操作，费了九牛二虎之力才把安然的高管们送进大牢。

自己没捞着好处，还惹了一身臊……这也算是当代美丽坚金融监管系统的现状了。

先代表着官府的立场，也就是说塞钱虽然有用，但你别想坏官府名声，安然是布什政府最大的金主之一，布什政府帮它立法，但出事后第一个跳出来划清界限结果踢到硬石头，虽然小丑，但也挺吓人的。

其次是美丽坚官府如果想管的话，金融学得再多也没用，人家毕竟是政府，就算有什么三权分立、程序正义之类的东西绑着，真想做的事是拦不住的。

当然，比起安然，陈钦自个做的事好得多，一切合规合法，‘两个尊重’铭记在心。

虽然买卖cds本身是灰色领域，但这事大锅也在银行背上，而且虽然是外国人，但美丽坚的金融制度跟天朝不太一样，倒不是说美丽坚真的自由开放，而是对国际货币而言，只要你在用美元，那钱在哪里的影响并不是格外大，不需要像天朝这些后国家一样苦哈哈地抠外汇。

现在陈钦做空高盛，虽然看起来情况还不严重，但也有点要被高盛两败俱伤的意思了。

高盛有点被逼急了，既然他自个不能光明正大地做空，那至少要求监管插手，试试看能不能把cds直接合法收回来，现在回想起来，可能今天的事就是因此才生的。

不过……陈钦其实等的就是这一刻。

倒是没打算做什么别的事。

仍然是在微博上，那位贝克斯先生义正言辞地批评着市场监管失灵的糟糕情况，好事者没什么立场，实际上他们看到之前那份陈钦提供的报告，也都有点心里打鼓，贝克斯也向他们描述着那个未来——银行倒闭，无数人失业，经济危机，这多可怕啊。

正聊得专心，差点都忘了在讨论什么了，那陈傲天却突然回复道：“你现在知道次贷市场有问题了，可你们早干嘛去了？”